Sfo Stock Futures Options

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Tra questi l'analisi tecnica e fondamentale, la psicologia del trading, mercati mondiali, giorno di negoziazione e sistemi di trading, investendo verde, fondi negoziati in borsa e valuta estera. SFO sempre rimasto sul filo di lama dei mercati e della tecnologia e spruzzato nel mondo rivista digitale con la sua pubblicazione marzo 2010. La rivista ha servito da un posto affidabile per gli operatori attivi per trovare sempre utili e all'avanguardia articoli sui mercati, strategie di trading e le modalità tecniche, nonché le questioni economiche e normative. L'attenzione sulle notizie globale e nazionale, il commento e le metodologie in entrambi i mercati azionari e dei derivati ​​ha offerto ai lettori informazioni potrebbero utilizzare per modellare i loro stili di investimento personale e sfruttare al meglio le opportunità di mercato. TraderPlanet ha assunto la proprietà della rivista OFS nel mese di ottobre 2012 e prevede di continuare la sua eredità di offrire liberamente disponibile, di alto calibro analisi di mercato globale e la discussione concettuale attraverso una partnership continua con i suoi singoli collaboratori, guidati da SFOS ex caporedattore, Kira Brecht. Securities, Futures e opzioni (SFO) Pubblicato: 3 ottobre 2016 ultima modifica: 16 novembre 2016 Questo saggio è stato presentato da uno studente. Questo non è un esempio del lavoro scritto dai nostri scrittori saggio professionali. Per implementare l'analisi, i dati sono stati scaricati dal Bloomberg. In primo luogo, le 20 aziende IT francesi sono stati selezionati da CAC All-tradable Indice in ordine di capitalizzazione di mercato decrescente. In secondo luogo, i 121 dividendi aggiustato per i prezzi mensili immagini dal 30.092.004-30.092.014 sono stati raccolti per azione per ottenere la serie 120 totale mensile dei dati di ritorno da 29.102.004 a 30092014. Qui, il rendimento totale significa un ritorno che si compone del tasso di gainloss capitale più dividend yield (Bodie, et al. 2014). Invece di utilizzare il ritorno mensile, un'analisi più precisa e misurazione delle performance potrebbero essere realizzati utilizzando il rendimento totale mensile. Infine, 1 anno di T-bill è stato selezionato come tasso privo di rischio. Come sono stati annualizzato tutti i dati mensili come il ritorno e la deviazione standard, dovrebbe essere giustificabile corrispondenza l'orizzonte temporale del tasso privo di rischio con il ritorno annualizzato e rischio. 1.2 costruzione di frontiera efficiente La frontiera efficiente è costruito trovando la varianza minima per un rendimento atteso determinato obiettivo. Questo può essere fatto utilizzando il Risolutore in Excel. Qui, le ipotesi ei vincoli per la creazione della frontiera efficiente sono stati effettuati come segue. Tabella 3: Descrizione di ipotesi e vincoli per Frontiera efficiente Di conseguenza, la frontiera efficiente è stato creato e tracciata in figura 1. Il portafoglio di mercato si trova scegliendo il portafoglio che massimizza l'indice di Sharpe sulla frontiera a varianza minima. Qui, le ipotesi ei vincoli per la ricerca del portafoglio di mercato sono state fatte nel modo seguente. Tabella 4: Descrizione di ipotesi e vincoli per il portafoglio di mercato basata sul calcolo, è stato trovato il portafoglio di mercato con il più alto Sharpe razione di 1,19. La figura 1 mostra che il triangolo verde sulla frontiera efficiente rappresenta il portafoglio di mercato. Figura 1: frontiera efficiente e del portafoglio di mercato (2004-2014, No Selling Short) Il portafoglio di mercato mostrata in figura 1 è uno desiderabile sia in termini di una teoria di portafoglio e di una valutazione delle prestazioni. Sotto la teoria, tutti i portafogli che si trovano sulla frontiera efficiente sono detto di essere efficiente dal punto di vista di una caratteristica di rischio-rendimento, come la frontiera efficiente rappresenta il minimo rischio per una data di ritorno e il massimo rendimento per un determinato rischio. Se il portafoglio che non si trovano sulla frontiera efficiente, non poteva essere considerato come un portafoglio rischioso ottimale. Inoltre, il portafoglio di tangenza di una linea retta (cioè Capitale Market Line) da un tasso privo di rischio per la frontiera efficiente è chiamato il portafoglio di mercato, che ha il più alto indice di Sharpe (Bodie, et al. 2014). Poiché il rapporto Sharpe rappresenta un rapporto per misurare l'efficienza investimento, il portafoglio di mercato con il più alto rapporto Sharpe potrebbe essere considerato più efficiente. Quindi, tutti gli investitori vogliono tenere il portafoglio di mercato. Inoltre, la valutazione delle prestazioni conferma che il portafoglio di mercato è una pratica. Sulla base dell'analisi delle prestazioni tra il portafoglio di mercato e CAC indice All-negoziabili, il portafoglio di mercato ha sovraperformato l'indice azionario in modo significativo. In particolare, il rendimento del portafoglio di mercato (18.2) era più di cinque volte superiore a quella dell'indice (3.3). Inoltre, l'indice di Sharpe del portafoglio di mercato (1.19) era notevolmente migliore di quella dell'indice di magazzino (0,1). D'altra parte, la deviazione standard, o il rischio di portafoglio di mercato (13.9) sia inferiore a quella dell'indice (16.6). Inoltre, come illustrato nella figura 2-a, il portafoglio di mercato ha registrato un calo relativamente moderato durante la crisi finanziaria nel 2008 a 2009, mentre ha visto un molto più forte ripresa dopo il 2009, rispetto all'indice. In breve, il portafoglio di mercato ha un rendimento più elevato e più basso rischio caratteristici. Pertanto, si può concludere che il portafoglio mercato è in desiderabile. (2004-2014, No alle vendite allo scoperto) (2004-2014, No Selling Short) (2004-2014, No Selling Short) 3.1 minima di costruzione del portafoglio varianza Il portafoglio a varianza minima si ottiene trovando il portafoglio che minimizza la varianza portafoglio tra il minimo varianza di frontiera. Qui, sono state fatte le ipotesi sottostanti e vincoli. Tabella 6: Descrizione delle ipotesi e vincoli per portafoglio a varianza minima Come risultato del calcolo, il portafoglio a varianza minima con la varianza più bassa di 0,0159 è stato trovato, che corrisponde alla deviazione standard di 12,6. La figura 1 presenta il segno quadrato rosso sulla frontiera efficiente che rappresenta il portafoglio a varianza minima. 3.2 Composizioni di portafoglio di mercato Come indicato nella tabella 6, la composizione del portafoglio di mercato era composto da 6 su 20 titoli. Il più grande peso del portafoglio era 30.3 PHARMAGEST INTERACTIVE, mentre il più piccolo era 3.8 di Ubisoft Entertainment. Questo portafoglio è stato costruito dai titoli che hanno un relativamente alto indice di Sharpe. Secondo 0,55 del terzo quartile della Sharpe ratio, circa il 96 del portafoglio di mercato può essere spiegato con i primi 25 titoli con elevato indice di Sharpe. Inoltre, i due titoli di peso più piccoli, come PHARMAGEST interattiva e DASSAULT SYSTEMS SA hanno rappresentato circa il 55 di tutto il peso. Inoltre, la correlazione negativa tra queste due stock è stato trovato anche se era significativamente piccola. Pertanto, si può dire che la definizione del portafoglio di mercato è soddisfatta. 3.3 Composizioni di portafoglio minima varianza Il portafoglio varianza minima era composto da 8 su 20 titoli. Il più grande peso del portafoglio è stata del 37 di PHARMAGEST INTERACTIVE, mentre la più piccola era 1.3 di LECTRA e Ubisoft Entertainment. Come il portafoglio a varianza minima può essere costruito, riducendo al minimo la varianza del portafoglio, si tratta di un risultato accettabile che i primi due titoli di rischio più bassi, PHARMAGEST INTERACTIVE e DASSAULT SYSTEMS SA occupavano circa il 67 dei pesi di portafoglio, contribuendo a ridurre la varianza complessiva del portafoglio. Inoltre, si è scoperto che circa 99 dei pesi portafoglio mentito entro il primo rischio quartile di 37,7. (2004-2014, No Selling Short) 4.1 costruzione frontiera efficiente La frontiera efficiente è costruito trovando la varianza minima per una determinata rendimenti target previsto. Questo può essere fatto utilizzando il Risolutore in Excel. Qui, le ipotesi ei vincoli per la ricerca di frontiera efficiente sono stati effettuati come segue. Tabella 8: Descrizione di ipotesi e vincoli per Frontier efficiente basata sul calcolo, la frontiera efficiente è stato creato e tracciata nella figura 3. Si può concludere che la forma della frontiera efficiente dipende dai vincoli. Se i vincoli vengono rilasciati, dire una vendita allo scoperto è consentito, frontiera efficiente si sposta verso sinistra. Pertanto, la frontiera efficiente che è completamente privo di vincoli rimane più a sinistra. Al contrario, la frontiera efficiente muove più a destra e anche la forma diventa più piccolo in dimensioni come i vincoli sono più severe. Il portafoglio di mercato si trova scegliendo il portafoglio che massimizza l'indice di Sharpe sulla frontiera a varianza minima. Qui, le ipotesi ei vincoli per la ricerca del portafoglio di mercato sono state fatte nel modo seguente. Tabella 9: Descrizione di ipotesi e vincoli per il portafoglio di mercato, come risultato del calcolo, è stato trovato il portafoglio di mercato con il più alto indice di Sharpe di 1,53. Come mostrato in figura 3, il marchio croce blu sulla frontiera efficiente rappresenta il portafoglio di mercato. (2004-2014, alle vendite allo scoperto) 4.3 minima di costruzione del portafoglio varianza Il portafoglio a varianza minima si ottiene trovando il portafoglio che minimizza la varianza portafoglio tra la frontiera a varianza minima. Qui, sono state fatte le ipotesi sottostanti e vincoli. Tabella 10: Descrizione di ipotesi e vincoli per Minimum Variance Portfolio basato sul calcolo, il portafoglio a varianza minima con la varianza più bassa di 0,0126 è stato trovato, che corrisponde alla deviazione standard di 11,2. Come mostrato nella Figura 3, il marchio quadrato rosso sulla frontiera efficiente rappresenta il portafoglio a varianza minima. 4.4 Composizioni di portafoglio di mercato del portafoglio di mercato era composto da 11 lunghi scorte e 9 titoli brevi (vedi Tabella 11). La posizione lunga complessiva del portafoglio è stato 159,4, mentre la posizione corta complessiva era -59,4, con conseguente rete 100 lungo portafoglio. Il peso superiore lunga era 36 di DASSAULT SYSTEMS SA, mentre la breve parte superiore era di -16 di CEGEDIM SA, che era l'unico magazzino con un rapporto negativo di Sharpe di -0.03. Rispetto al rendimento tra il portafoglio di mercato con vendite allo scoperto e senza vendite allo scoperto, è ovvio che il primo portafoglio era un portafoglio con una maggiore ritorno e minor rischio. Quindi, si può concludere che il portafoglio di mercato con vendite allo scoperto potrebbe beneficiare di più dalla diversificazione del portafoglio. (2004-2014, alle vendite allo scoperto) 4.5 Composizioni di portafoglio minima varianza Come indicato nella tabella 13, la composizione del portafoglio di minima varianza è stata una combinazione di 11 lunghi scorte e 9 titoli brevi. La posizione lunga complessiva del portafoglio è stato 136,2, mentre la posizione corta complessiva era -36,2, con conseguente rete 100 lungo portafoglio. Il peso positivamente più grande era 39 di DASSAULT SYSTEMS SA, mentre il peso negativo più grande era di -7.7 di GFI INFORMATIQUE. Il primo quartile del rischio (28) può spiegare 100 del posizione lunga complessiva di 136,2. Simile al portafoglio di mercato, il portafoglio a varianza minima potrebbe godere la diversificazione del portafoglio, consentendo per una vendita allo scoperto. Quindi, il portafoglio minimo di contrasto con la vendita allo scoperto di ottenere un rendimento più elevato e uno più basso rischio. (2004-2014, di vendita a breve), con vendite allo scoperto e No alle vendite allo scoperto (2004-2014) 5.1 Assunzione della separazione tempo perché la questione (e) richiesto dividendo l'intero periodo in 2 parti, che è la prima metà degli anni e il restante, il 2009 è stato trovato con la formula 1. In questo caso, l'intero periodo (2004-2014) è stato diviso per 2 parti uguali, che è 2004-2009 e dal 2009 al 2014. 5.2 Re-stimare il portafoglio di mercato e di portafoglio a varianza minima utilizzando la prima metà dei soli dati. Il portafoglio a varianza minima significa che il portafoglio delle attività rischiose con la varianza più basso. Sulla base delle analisi delle prestazioni del portafoglio di mercato e di portafoglio a varianza minima nei primi cinque anni, è chiaro che il portafoglio di mercato è stato un rendimento più elevato e di portafoglio minor rischio con un più alto indice di Sharpe rispetto al portafoglio di minima varianza. Tabella 15 mostra che il rischio del portafoglio di mercato è stato 68,3, mentre quello del portafoglio a varianza minima era 11.3. Inoltre, il rendimento del portafoglio di mercato (122,0) era significativamente superiore a quella del portafoglio varianza minima, che solo 5.0 era. Inoltre, l'indice di Sharpe del portafoglio di mercato (1,74) era notevolmente migliore di quello del portafoglio di varianza minima (0,19). In conclusione, il portafoglio di mercato è una migliore rischio-rendimento del portafoglio trade-off. Tabella 16: Portfolio Peso del portafoglio di mercato e Minimum Variance Portfolio Figura 5-A mostra che il portafoglio a varianza minima risultati migliori rispetto al portafoglio di mercato durante il secondo cinque anni. In particolare, il portafoglio varianza minima era quasi 0 all'inizio e aumentato sino alla fine periodo (125). Nel frattempo, il portafoglio di mercato ha iniziato da circa -60 a 30.102.009 e ha raggiunto la cima a circa 23 a 2.822.014 e al termine di questo periodo. Inoltre, la volatilità rendimento del portafoglio a varianza minima è stata molto stabile il portafoglio ha il minor varianza. D'altra parte, il rendimento del portafoglio mercato era considerevolmente volatile. Inoltre, ha sottoperformato anche se è stato costruito dai pesi di portafoglio con il più alto Sharpe del 2004-09. In conclusione, si potrebbe considerare che il portafoglio di mercato era meno efficiente e più rischioso che il portafoglio a varianza minima in termini di una caratteristica di rischio-rendimento. 6.1 portafoglio equamente ponderato e capitalizzazione di mercato costruzione ponderato del portafoglio Secondo la descrizione di capitalizzazione di mercato nella tabella 2, il peso della capitalizzazione di mercato del portafoglio ponderato è alla data di 3.092.009, mentre il peso del portafoglio equamente ponderato è di 120 (5 ciascuno azione). La Figura 6 illustra la diversa performance del diverso portafoglio ponderato. Il rendimento atteso di capitalizzazione di mercato del portafoglio ponderato è stato 8,74, che era solo 4.13 inferiore a quella del portafoglio equamente ponderato. Nel frattempo, il rischio di capitalizzazione di mercato del portafoglio ponderato (23.79) è stata anche inferiore a quello del portafoglio equamente ponderato (24.68). Pertanto, il portafoglio equamente ponderato potrebbe raggiungere un rendimento più elevato e di rischio superiore alla capitalizzazione di mercato del portafoglio ponderato. Tuttavia, l'altrettanto ponderato del portafoglio e capitalizzazione di mercato del portafoglio ponderato erano inefficienti in quanto entrambi i portafogli erano all'interno della frontiera efficiente. 6.2 P erformance confronto dei quattro portafogli: il portafoglio di mercato, il portafoglio a varianza minima, il portafoglio equamente ponderato, e il mercato - tappo italization portafoglio ponderato (Portfolio peso, come portafoglio di mercato e di portafoglio a varianza minima è identica a quella del 2004-2009 ) Figura 7-a mostra il rendimento cumulativo del portafoglio di mercato, portafoglio a varianza minima, portafoglio equamente ponderato e capitalizzazione di mercato del portafoglio ponderato tra il 2009 e il 2014. e 'evidente che il portafoglio di mercato è stato di gran lunga il più basso redditizio dei quattro tipi di portafoglio nel corso del periodo, mentre il portafoglio a varianza minima ha superato il massimo per la maggior parte del periodo. Inoltre, l'altrettanto ponderato del portafoglio e capitalizzazione di mercato del portafoglio ponderato eseguito lo stesso livello di rendimento con un rischio simile (vedi tabella 18). A 30102009, il rendimento cumulativo del portafoglio di mercato era -56,2 mentre quella degli altri tre portafogli era di circa 0. Durante i prossimi 2,5 anni, il rendimento cumulativo del portafoglio di mercato ha oscillato da -38,3 a 2.622.010 a -149,3 in 3152012. Durante la Nello stesso periodo, i dati di portafoglio a varianza minima è aumentata costantemente a circa 61,1 a 3.052.012, mentre il rendimento cumulativo del portafoglio equamente ponderato e il portafoglio di capitalizzazione di mercato ponderato è salito a 35.51 e 33.82 presso 3152011. con 2.982.014, il rendimento cumulativo della varianza minima portafoglio aumentato a 122,8, e il rendimento del portafoglio di mercato ha raggiunto anche la parte superiore, che era quasi 19.4. Inoltre, il rendimento cumulativo del portafoglio equamente ponderato e il portafoglio di capitalizzazione di mercato ponderata crebbe lentamente a 84,5 e 87,5. In conclusione, il portafoglio a varianza minima con il rischio più basso raggiunto le migliori prestazioni, mentre il portafoglio di mercato con il più alto rischio ha registrato la peggiore performance. In altre parole, maggiore è restituire il rischio inferiore. Quindi, il risultato non potrebbe essere coerente con la teoria di portafoglio, che specifica prendendo un rischio più elevato per ottenere un rendimento più elevato. Tabella 17: Portfolio Peso del portafoglio di mercato, Minimum Variance Portfolio, equamente ponderato del portafoglio e capitalizzazione di mercato del portafoglio ponderato Tabella 18: prestazioni Statistica del portafoglio di mercato, Minimum Variance Portfolio, equamente ponderato del portafoglio e di mercato capitalizzazione ponderata portafoglio Archer, SH Francesco, JC (1971). Analisi del portafoglio. USA: Prentice-Hall, Inc., Bodie, Z. Kane, A. Marcus, A (2014). Investimenti. UK: McGraw-Hill Education Levy, H. Sarnat, M (1984). PORTAFOGLIO E INVESTIMENTI DI SELEZIONE: teoria e pratica. USA: Prentice-Hall, Inc., saggistica servizio completamente riferimento, consegnati in tempo, saggistica servizio. Assegnazione di scrittura Servizio Tutto ciò che facciamo è incentrata sulla scrittura la migliore assegnazione possibile per le vostre esigenze di marcatura Servizio Il nostro servizio di marcatura vi aiuterà a scegliere le aree del lavoro che necessitano di miglioramento. LIBERO APA Referencing strumento Crea il tuo 6 ° Edizione riferimenti APA velocemente, facilmente e gratuitamente LIBERO Harvard Referencing Strumento nostro online gratis Harvard Referencing strumento rende facile riferimento. LIBERO Vancouver Referencing strumento di ottenere aiuto con il tuo Vancouver riferimento con il nostro strumento on-line gratuito. 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